您的位置首页  轻工新闻  资讯

券商观点11月月报轻工行业2022三季报总结:文具包装业绩稳健 轻工行业配置性价

  11月1日,国联证券601456)发布一篇轻工行业的研究报告,报告指出,文具包装业绩稳健,轻工行业配置性价比显现。

  2022Q3轻工制造业145家上市公司实现营业收入1550.91亿元,营业收入同比+2.2%,环比+3.2%,实现归母净利润91.12亿元,同比-14.1%,环比-0.9%,实现毛利率20.4%,同比-1.72pct,环比-0.50pct,实现净利率5.9%,同比-1.11pct,环比-0.24pct。行业收入稳定增长,需求端环比有所修复。2022年初轻工业原材料价格处于高位,叠加需求不景气提价动力弱,行业利润持续下滑至Q3。Q2主要原材料价格已从高位回落,展望Q4,我们认为行业利润或已筑底,业绩迎来修复拐点,叠加目前较低的估值分位,轻工业配置性价比显现。

  作为地产后周期消费品,2022年初至今家居内需受地产拖累明显,截至M9家具社零同比-8.4%。Q3家居出口跌幅较大,拖累全年累计增速转负,截至M9出口累计同比增速为-2.1%。TDI、MDI、皮革、板材价格较年初实现回落,支撑行业利润修复。展望Q4,家居消费进入传统旺季,我们认为内需将有所修复,但地产周期使得行业经营压力仍难以消散。

  内需端下游需求整体平稳,外需市场Q3保持强劲增长态势,综合影响下造纸行业总收入M9累计同比+1.9%。木浆价格经历上涨后持续高企,行业成本端压力较大,叠加近期海外木片价格走高和人民币汇率贬值,原材料成本压力难以消散,行业总利润M9累计同比-42%。展望Q4,纸品特别是包装纸下游进入消费旺季,纸企收入端压力或将缓解。

  文具属于收入弹性较小相对刚需的消耗品,对经济周期不敏感。截至2022年9月,文教、工美、体育娱乐用品制造业收入累计同比+2.5%,利润累计同比+10.6%,行业收入利润实现稳健增长。展望Q4,我们认为文教娱乐用品需求稳定,行业或延续稳健业绩态势。

  家居方面,推荐品类多元布局、内外销双轮驱动的软体家居龙头顾家家居603816);推荐自主品牌势能持续向上,带动收入盈利改善的床垫龙头喜临门603008);

  推荐整装大家居顺利推进的定制家居龙头欧派家居603833)。造纸方面,推荐林浆纸一体化优势突出,带动产品和盈利高质量发展的太阳纸业002078)。文具方面,推荐BC两端空间广阔,兼具确定性和成长性的晨光股份603899)。

  声明:本文引用第三方机构发布报告信息源,并不保证数据的实时性、准确性和完整性,数据仅供参考,据此交易,风险自担。

免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186