盟科控股：中国湖北省领先的卷烟包装纸制造商

　　入行久,市场份额大。盟科控股是中国湖北省领先的卷烟包装纸制造商。根据Ipsos 的资料,于2015年,按卷烟包装纸销售额计,公司于湖北省拥有16.0%的最大市场份额;按销售额计算,亦是中国十大卷烟包装纸制造商之一;按中国卷烟包装纸销售额计,公司拥有0.9%的市场份额。公司在中国卷烟包装纸制造领域拥有逾10年经验。

　　公司拥有稳定的客户基础。公司的客户包括2016年全国印刷经理人年会评出的「印刷企业100强」(如湖北金三峡)及中国领先的其它卷烟包装制造商,如黎马敦太平洋包装有限公司、武汉虹之彩包装印刷有限公司及武汉红金龙印务股份有限公司。于往绩记录期,公司拥有稳定的客户基础,其中大多数为三年以上的客户。

　　公司行业未来市场增长潜力大。在卷烟产量预计增加的带动下,于2016年至2020年期间,预计中国及湖北省的卷烟包装纸制造业将有所增长。根据Ipsos 的数据,中国卷烟包装纸制造业的估计总销售值预计会由2016年的人民币35,893.00百万元稳步上升至2020年的人民币36,145.50百万元,复合年增长率为0.2%。同时,预计湖北省的行业估计销售总值将由2016年的人币1,951.8百万元增至2020年的人民币1,993.4百万元,复合年增长率0.5%。

　　谨慎认购。公司所处的卷烟包装纸行业为刚需行业,未来发展潜力大;公司在业内品牌形象优秀,同时市场份额较大,客户基础稳定;估值方面,公司2015年市盈率为10.1-14.2倍;截至最后实际可行日期,市净率为2.5-2.8倍,与同业相比估值合理。谨慎认购。