我武生物等两只新股今日申购指南

我武生物等两只新股今日申购指南本站　　此次发行总数为2525万股，网上发行1010万股，发行市盈率39.31倍，申购代码：300357，申购价格：20.05元，单一帐户申购上限1万股，申购数量500股整数倍

　　此次发行总数为2525万股，网上发行1010万股，发行市盈率39.31倍，申购代码：300357，申购价格：20.05元，单一帐户申购上限1万股，申购数量500股整数倍。（

　　许可经营项目，包括生产销售反应原制品、体内诊断试剂（有效期限至2015年11月22日）。一般经营项目，包括研究开发口服脱敏药、生物及化学制剂药品、生物及化学医药原料、医药包装材料、保健食品以及研究开发上述产品所需的机械设备、仪器仪表；并提供相关技术咨询服务；货物及技术的进出口（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目）。（前期新股中签率一览）

　　公司是国内第一家脱敏治疗领域的上市企业。公司是一家以变应原制品的研发、生产和销售为主营业务的生物制药类企业，主要产品包括“粉尘螨滴剂”（商品名：畅迪）和“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”（商品名：畅点）。公司2009-2012年营业收入年均复合增速达57.99%，毛利率水平在95%左右。

　　脱敏治疗药物领域市场空间广阔。过敏性疾病用药市场以年均18.51%复合增速增长。脱敏治疗相比对症治疗有明显优势，是唯一可以影响过敏性疾病自然进程的治疗方法。但因在国内推广较晚，医生和患者对脱敏治疗的认知不够，脱敏治疗药物市场还处在发展初期。至2012年国内尘螨脱敏治疗药物的总销售额约为3.34亿元，但与整体过敏性疾病用药市场相比，其仅有2.6%的占比，市场空间还很大。

　　脱敏治疗药物市场占有率第一。公司生产的“粉尘螨滴剂”是国内唯一舌下含服脱敏治疗药物，具有安全性高、无创用药、携带方便等产品优势，且综合患者2-3年的治疗费用来看，公司产品具有绝对的价格优势，是优质优价的独家品种。

　　公司营销优势突出。“粉尘螨滴剂”2006年上市，经过6年的市场推广，2012年销售收入达到1.4亿元。

　　公司产品已在国内26个省、自治区、直辖市和3个军区医疗机构药品集中采购中中标，与100余家医药商业公司合作，覆盖医院终端660余家。

　　公司的募集资金主要投向产能扩充、产品研发和营销网络建设，从产、研、销三个维度提升公司产品核心竞争力，为公司未来的长期发展提供了新动力。

　　公司是国内唯一生产含服型粉尘螨脱敏治疗药物龙头，主导产品是用于治疗过敏性鼻炎、哮喘的粉尘螨滴剂。该产品为国家一类新药，毛利率高，生产壁垒高，竞争程度低。

　　全球尘螨脱敏药市场悄然转型，舌下含服型药物有逐渐取代皮下注射型药物的趋势。我国尘螨脱敏药市场跟随转型，呈现医治比率低，扩容快等特点。随着我国工业化程度的逐渐提高，尘螨过敏患者逐渐增加，尘螨脱敏药市场规模快速扩容，但医治比率仍然不足1%。

　　目前我国市场上仅有三家公司获准生产尘螨脱敏药，公司生产的粉尘螨滴剂是国内唯一含服型脱敏药物，虽然上市较晚，但凭借用药安全性高、使用便捷等技术优势，占据近一半的国内市场份额。公司营业收入近三年复合增速为58.74%，高于生物制品业20.12%的平均增速。净利润增速高于主营业务增速和行业平均水平。

　　本次发行3,000 万股，募投资金主要用于主导产品的产能扩建。保证公司主导产品的市场份额和盈利能力的持续增长。

　　新宝股份此次发行总数为7600万股，网上发行2280万股，发行市盈率30.08倍，申购代码：002705，申购价格：10.50元，单一帐户申购上限2.2万股，申购数量500股整数倍。（相关研究报告）（点击进入新宝股份吧）

　　生产经营电蒸汽熨斗、搅拌机、咖啡壶、开水器、面包机等家用电器产品，模具、电机、电路板等电器产品散件、零配件、塑料制品（国家限制、禁止类除外）、工程塑料、精密压铸件，从事产品设计、模具设计、嵌入式软件设计、认证测试等服务（涉及专项规定管理的，按国家有关规定办理） 。（前期新股中签率一览）

　　公司主要从事小家电产品的设计研发、生产和销售，产品90%以上的出口海外，是国内小家电行业出口龙头企业。2012年公司小家电出口额位居行业第一，2007~2012 年公司连续六年为中国最大的电热水壶、电热咖啡机、搅拌机、多士炉四类产品的出口商，其他小家电产品如面包机、电熨斗、电烤箱、果汁机等出口量也位居前列。

　　2002~2012年我国西式小家电出口额年均复合增长15.7%，小家电出口额在全球出口市场的比重由25.2%提升到42.0%。小家电行业的产能转移持续进行，我国小家电全球产能占比有望继续提升，另一方面全球经济的逐步复苏，西式小家电市场需求也将得到恢复性增长，小家电海外市场将保持稳健发展。

　　我国小家电每户保有量与西方发达国家差距明显，市场增长潜力巨大。随着我国居民收入水平的继续提高，城市消费水平已经进入小家电的快速普及期，而农村则进入小家电普及的萌芽期，中国小家电产业将迎来发展的黄金时期。此外，具备时尚化和情趣化的特点的西式小家电越来越受到中国居民的青睐，西式小家电在国内具有更为广阔的市场空间。

　　公司拥有丰富的产品线多个型号的小家电产品系列，能够满足国际知名品牌商、零售商“一站式”采购的需要。公司目前已形成了覆盖全球的销售网络，产品销往全球100多个国家和地区。公司以以自主品牌“Donlim”开拓内销市场，在全国设立16 个区域营销中心，销售网络覆盖全国主要地级城市。此外，公司在电子商务、电视购物等新兴渠道拓展方面也取得突破。

　　公司本次计划发行不超过7600万股A股，用于小家电生产基地项目、蒸汽压力型咖啡机技术改造项目、家用电动类厨房电器技术改造项目、技术中心改造项目，用以扩大生产规模，丰富产品种类、提升技术研发水平。

　　公司是国内小家电出口龙头企业，拥有优秀的研发设计能力与客户资源，我们看好公司在海外市场的产品拓展以及内销市场开拓，预计公司 2013-2015年EPS分别为0.44、0.52、0.60元，我们认为公司2014年合理估值区间为15-18倍，建议询价区间 7.8-9.36 元。

　　公司主要生产电热咖啡机、电热水壶、打蛋机、面包机、搅拌机和多士炉六大类产品。2012 年，公司小家电出口额位列全行业第一名。

　　此次募集资金拟投资项目包括小家电生产基地项目、蒸汽压力型咖啡机技术改造项目、家用电动类厨房电器技术改造项目和技术中心改造项目，募投项目投产后，将提升公司高端产品的产能、优化产品结构，提升公司的盈利能力。

　　公司在未来几年将保持增长势头，初步预计2013-2014 年归于母公司的净利润将实现年递增8.59%和14.32%，相应的稀释后每股收益为0.44 元和0.50 元。

　　综合考虑可比同行业公司的估值情况，我们认为给予新宝股份合理的定价为8.80 元-10.56 元，对应2013 年每股收益的20~24 倍市盈率，我们建议按照10.00%的折价率询价，询价区间为7.92-9.50 元。（上海证券）