【轻工】白卡纸涨价函发出浆纸系纸品盈利边际正改善——轻工制造纺织服装行业周报——

【轻工】白卡纸涨价函发出浆纸系纸品盈利边际正改善——轻工制造纺织服装行业周报——本站　　”等营销活动周期

　　”等营销活动周期。目前阶段来看，家居线下销售渠道客流恢复情况较为良好。我们认为，在今年定调“消费提振之年”的背景之下，保交楼政策持续推进，地产需求侧不断加码，家居企业将呈现大宗业务持续向好，零售业务逐步回暖的趋势，板块整体基本面也将获得良好改善。我们预计，进入

　　上周中，博汇纸业、APP、晨鸣集团、万国纸业、玖龙纸业等厂家纷纷发涨价函，从2月中旬起上调白卡纸售价100元/吨。此次提价，系时隔半年后的第一次白卡纸集中提价。从成本端看，进入2月，受芬兰港口工人、智利火灾等因素影响，本月初国内外纸浆价格下行受到一定扰动。但从中期维度上看，国际纸浆新增产能推动浆价下行的预期并未变化。截至2月10日，国内外纸浆价格再度实行下降，国内针叶浆均价周环比下降超过80元/吨，阔叶浆下降超过100元/吨。伴随白卡纸企业涨价函的逐步落地，在降价小幅下行的走势之下，白卡纸企业盈利边际改善具备高确定性。上海钢联数据显示，至上周末白卡纸吨毛利为54元/吨，环比提升近40元/吨。文化纸方面，现阶段胶版纸和铜版纸价格相对平稳，成本端压力的逐步缓解，也带动了盈利的改善。至2月10日，胶版纸吨纸毛利为294元/吨，较今年初提升200元/吨，铜版纸吨纸毛利为157元/吨，较年初提升202.5元/吨。

　　纺织服饰：上周中，Ralph Lauren、Under Armour等品牌公布截至2022年12月31日的2023财年第三季度财务数据，Ralph Lauren营收增长4%，Under Armour营收增长3.4%。adidas也在上周发布2022年经营预期，营收预计增长6%。去年Q4国内鞋靴和服装类产品出口额同比分别变动2.87%和-14.04%，国内服装制造行业出口承受较大压力。但结合海外服装头部品牌的经营数据来看，我们认为海外品牌在收入端保持平稳增长，且整体库存水平逐步改善的情况下，对于稳定国内纺织制造企业后续订单有支撑性作用。同时，国内棉花和长绒棉等原材料价格在经历一轮下调之后，也开始逐步企稳，也有助于制造业企业盈利边际逐步向好。2月9日，北京市文旅局发布《关于规范引导帐篷露营地发展的意见（试行）》（征求意见稿）。征求意见稿提出，帐篷露营地应选择在安全区域，远离森林防火区、防洪区、地质灾害易发区、饮用水水源保护区和野生动物生息繁衍区。去年底，国家先后推出支持户外运动和露营产业发展的相关政策，而此次北京拟出台的露营地发展意见，一方面是对于中央政策的积极响应，另一方面也是根据区域实际情况针对性推动露营产业的规范发展。我们预计，今年内与露营产业相关的地方性政策，有望先后出台，将积极推动产业专业化、安全化和规范化发展，并有利于露营活动参与率的进一步提升。

　　欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。