30日可能影响股价重要资讯速递2016-12-14五金商机网登陆

一段时间以来，热点城市房地产交易活跃令个人住房按揭贷款持续扩张。央行数据显示，前三季度个人住房按揭贷款增加3.63万亿元，同比多增1.8万亿元。其中，9月份新增4759亿元，同比多增2055亿元。

数据显示，10月份以来，保险机构调研上市公司近250家次，共调研150余家公司，这其中不乏大公司的身影。平安系和国寿系排名前两位，平安系调研上市公司超过60家；中国人寿show_quote(601628,sh,中国人寿,stock);调研上市公司约45家，泰康人寿调研上市公司也超过30家。

与此同时，市场参与主体也在关注养老金管理机构对于宏观经济形势的判断。社保基金分析人士认为，短期看，美联储加息会推高美元指数走势，令大商品价格承压，风险资产尤其是权益类资产也会遭受一定冲击，波动加大；但长期而言，美联储加息对全球经济增长仍具备积极的推动作用。

证券时报网（）11月30日讯

持续高派现股掘金：26股滞涨+低估值

风险因素和市场氛围对定价影响几乎可以忽略不计。所选9个指标中，仅有每股净利润和每股发行费用对发行价影响显著，其余7个指标都不能通过统计学检验，意味着对发行价基本无影响。

昨日蓝筹股继续领涨，上证指数盘中触及3301点，市场进一步转暖，融资客做多热情高涨。数据宝统计，昨日，两融余额达到9685.42亿元，较前一交易日增长0.86%。

向投资者派发逾8000亿红包

（证券时报网快讯中心）

剁椒娱投负责人表示，这类收购的共同特征是“高溢价收购+明星高业绩承诺”。如果不是上半年监管叫停了多起类似收购案，这种模式应该会被更广泛复制。它确实较“明星入股”更能深度绑定双方利益，但问题是标的公司营收能力存在较大不确定性，收购的溢价如果过高，势必引发争议。

从个股具体表现来看，约七成个股一年超额收益为正，三成为负值。超额收益和近三年业绩水平有较弱的正相关关系。典型如2014年10月上市的中小板公司科隆精化，发行市盈率为22.84倍，上市当年净利下滑，2015年亏损2869万元，股价在首次打开涨停板一年内跑输大盘74%。上市后仍能保持较好业绩增速的，具有高成长性的个股在二级市场仍能保持强势。如濮阳惠成上市当年净利增长超八成，且公司具备新材料概念，首次开板后一年累计再涨4.5倍。

此外，下半年以来偏股型基金募资总额共计1589亿元，其中混合型基金成为绝对主力。虽然目前来看多数基金对于股票的建仓相对谨慎，但这也意味着未来公募基金增仓A股的空间较大。

（证券时报网快讯中心）

发改委：居民消费进入高品质阶段

28日晚间，上海发布房贷新政。算上3月25日的新沪九条和10月9日的沪六条，这已是年内上海针对房地产市场出台的第三次调控政策。

7月26日，木林森、IDG资本和义乌方代表，在与欧司朗公司签订了照明业务的正式收购协议。一个月后，木林森55亿元的LED照明项目投资协议，在义乌正式签订。

从次新偏股型基金的净值波动来看，除少数几只基金外，多数偏股型基金的净值位于“1元”面值附近，这意味着上述基金仓位较低。可以预见，未来一旦市场趋势明朗，偏股型基金可入市的增量资金较为可观。

10年期国债期货创单日最大跌幅持债机构压力陡增

在监管压力之下，以往“简单”的明星IP资本化操作方式行不通了。

证券时报网（）11月30日讯

新股上市首日大涨是一直以来都困扰市场的问题，这一现象在发达国家也普遍存在，但平均涨幅在20%左右，远低于我国现有的水平，也低于国内询价制度实施期间的水平。就其产生的原因莫衷一是，基本分为两派，一派认为是新股发行价较低所致，另外一派认为定价合理但二级市场存在炒作。

房贷业务将收缩银行资金有望流入实体经济领域

一家房地产中介人士则对记者表示：“当天收到房贷新政调整消息后，迅速回单位加班至晚上11点多办理网签工作。29日的成交量有所下降。”

业绩承诺方面，智同生物方承诺2016年至2020年分别实现净利润5500万元，7500万元，10000万元，13000万元和16900万元。

权益类资产短期或现波动

孙征还提示，在蓝筹股持续上行的影响下，近期市场的估值水平在快速提升，部分行业的市盈率已经达到去年四季度的均值水平，这也给蓝筹股的继续上行带来了压力。

现今，木林森义乌项目已经尘埃落定，但身为园区管委会副主任的吴厚军，不忘感谢招商过程中的援手。他说，“义乌工业园能够引进木林森，离不开IDG的帮助。”

广东甘化show_quote(000576,sz,广东甘化,stock);拟6.74亿元收购智同生物51%股权

深港通来了杠杆资金抢先加码10股

华灿光电、瑞丰光电在义乌投资，离不开“义商回归”的。而总部在中山的木林森情定义乌，与战略资本从中斡旋不无关系。

同样，瑞丰光电的20亿元LED项目，也同样险些花落他乡。据了解，在选择投资义乌前，瑞丰光电已与西南某市完成了洽谈，只待最后的一纸协议。然而，得知消息的义乌工业园区，立马带队前往深圳“抢亲”。

息显示，万科前十大股东中，宝能系持股25.4%，华润持股15.29%，恒大持有14.07%，金鹏、德赢1号两个资管计划合计持股7.12%，安邦持股6.18%。

义乌的LED产业正在强势崛起。华灿光电、瑞丰光电、木林森3家LED龙头企业进驻，标志着义乌光电全产业链正在形成。殊不知，这些重量级的投资项目，险些与义乌失之交臂。

（证券时报网快讯中心）

业内人士指出，明星股东的持股成本很低，这种方式既带有股权激励色彩，也是上市公司市值管理的方式之一，但入股形成的关系并不十分牢靠。华谊兄弟上市刚满一年即曝出解约风波，黄晓明、李冰冰最终与华谊解约自立门户。

最近一年来，基金投资者的风险偏好一下行，高风险的偏股型基金发行自然遇冷。从统计数据来看，偏股型基金的发行在过去十多个月中大幅降温，但11月份以来则出现了一些改观迹象。

因筹划重大资产重组停牌7个月，并于上周复牌的银泰资源show_quote(000975,sz,银泰资源,stock);，目前两融余额3.96亿元，增幅逾七成，位列第二。复牌后收获一个一字涨停板，之后股价冲高回落。

“原来，义乌重视市场建设，对制造业的重视程度不够，但是现在义乌投资发生了很大的改变，有明显的好转。商人在商言商，所以华灿光电当初成立时，最终也是舍近求远，选择了武汉。但是现在义乌投资不同了，对制造业也非常重视，的扶持政策和服务态度，都发生了很大变化。”周福云对记者如是说。

分析人士指出，对大部分新兴市场国家而言，因美联储此前加息，均出现了不同程度的资本流出压力，本币贬值、外汇储备明显下降。若美联储再次加息，预计上述问题仍较突出。新兴国家更加需要采取结构性措施，以提振投资者的信心，减少或避免资本外流。

证券时报网（）11月30日讯

虽然监管趋严，但明星借助资本市场将品牌效应变现并未止步。在“溢价收购壳公司＋业绩对赌”模式接连被否后，11月仍有上市公司成为明星IP资本化案例。分析人士指出，近年明星IP变现的操作方式渐趋多元化。以往“简单”的子走不通了，目前仍有转战新三板、与上市公司成立合资公司等子可走。

23倍市盈率红线的实施，重构了财富分配结果，让申购新股的投资者获得更高的收益，融资方财富效应减弱。

公司表示，公司已明确将医疗健康领域作为战略转型方向。此次交易将为公司注入盈利能力强、资产质量良好的资产，进一步明确公司的战略发展方向，即围绕心脑血管疾病等老年病、慢性病的主线，不断嫁接国际先进产品和技术以服务于中国市场，从而打通渠道壁垒，实现公司外延式发展战略。若标的资产盈利承诺顺利实现，本次交易完成后，将构建上市公司新的业务增长点。

统计显示，昨日Shibor利率连续第14个交易日全线上涨。其中，3个月Shibor涨0.59个基点报3.0172%，连涨29个交易日，创2010年12月底以来的最长连涨周期。值得注意的是，同业存单利率飙涨，8月至今已飙升约49～66个基点，并在10月下旬一举升过20年期国债收益率，对债市将有较大影响。

华谊兄弟在2009年登陆创业板时曾通过“明星入股”的方式锁定人才。两年后，光线传媒show_quote(300251,sz,光线传媒,stock);上市，旗下一批艺人也持有公司股权。在这两家龙头企业的示范作用下，“明星入股”几乎成为影视类上市公司“标配”。

“居民住房按揭贷款增长过快，有的地区按揭贷款规模比去年末翻倍，也有地区按揭贷款占新增贷款的90%。”一位资深业内人士指出。

一年引来135亿投资

“资本市场太大了。这年头如果没抢到原始股，都不好意思自称明星。”一家影视投资机构负责人说，“现在很多人在调侃黄晓明。可惜他当初把华谊兄弟show_quote(300027,sz,华谊兄弟,stock);的股票卖了，现在拍600集电视剧也赚不回来。”

此次楼市新政意在通过降杠杆房地产投资及投机行为。值得注意的是，房贷新政对于刚需的公积金贷款用户仍保留了通道。据上海住房公积金网显示，如果认定为首套房且未使用公积金贷款的，差别化信贷政策保持不变。

国内第二大LED芯片制造商——华灿光电，注册、办公地址位于武汉东湖经济开发区。不过，执掌这家上市公司的周福云，如今工作重心却不是武汉，而是义乌工业园区。11月25日，证券时报记者在义乌工业园区见到他时，他已在这里忙活大半年了。

近期呈现过山车走势的奇正藏药show_quote(002287,sz,奇正藏药,stock);，最新两融余额3.81亿元，11月21日以来增幅翻倍。公司三季度净利润增长7%，受益于药品业务持续稳定增长，全年净利润预计增长0至30%。

但备案登记不可视为是监管对登记机构的增信背书。《》强调，备案登记仅对机构的基本信息进行登记、公示并建立相关机构档案，不构成对机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。

由回归结果可以看出，2014年6月之前，风险因素指标对发行价影响最大，其次是股票内在价值，市场氛围对价格解释能力有限。9个指标中，每股收益等6个指标影响显著，能通过统计学检验，资产负债率、总资产水平和超额认购倍数对发行价影响不显著。

上海楼市新政执行首日，多家银行上海分行信贷部及个金部相关人士告诉记者，银行自29日起以网签时间为准严格按照房贷新求执行相关贷款发放工作，预计沪上银行发放住房贷款量将收缩。伴随热点城市房地产去杠杆加速，银行资金将有望流入实体经济领域。

（证券时报网快讯中心）

数据显示，中金所10年国债期货主力合约1703昨日收跌0.71%，报98.93元，创上市以来最大单日跌幅。此外，10年国债期货T1612合约报100.16元，跌0.545元或0.54%，成交236手。10年国债期货T1706合约报98.08元，跌0.87元或0.88%，成交2007手。

（证券时报网快讯中心）

分析人士认为，寄希望通过持续降低利率来推动经济转型需要慎重。房地产市场对市场利率变动较，若利率再继续下行，反而可能引发更多资金流向房地产市场，既增加金融风险，导致市场认为经济增长继续倚重房地产市场的预期，不利于经济转型升级；同时还增加居民购买房屋或租金支付的压力，对众多创业、创新型人才事业起步是一个挑战，反而不利于全要素生产率的提升。

2013年至2015年连续三年每股派现超过0.3元的股票沪深两市仅有83只，相当稀缺。并且不少股票是险资等举牌的标的。这些持续高分红的股票，一些处于滞涨低估值阶段。

在监管趋严的背景下，上半年暴风科技收购稻草熊、唐德影视收购爱美神的计划相继夭折，明星IP资本化一度沉寂。上述影视投资机构负责人表示，在监管压力之下，目前明星IP资本化谨慎了很多。一位投行分析人士表示，从东方网络和欢瑞世纪这两个案例看，监管部门不是一，关键在于明星入股如何作价、标的资质与评估价值是否匹配、是否有自买自卖和关联交易等动作。

（证券时报网快讯中心）

集成期货煤炭市场研究员邓舜认为，按照目前的情况，明年1月1日电价上调的可能性不大。目前电厂更多煤价进一步回落，若煤价回落至0.1元/卡的水平，那么电厂和煤企都能获得利润。

11月29日，基本养老保险基金托管机构评审结果揭开面纱，四家银行获得相应资格。中国证券报记者从有关方面独家获悉，全国社保基金理事会正有序推动基本养老保险基金证券投资管理机构评审工作进行，相应的机构名单将于近日公布。消息人士表示，养老金投资管理工作事关重大，多个监管部门和市场机构正合作推动相关工作有序进行。年底前，养老金将最终完成地方统筹归集、落实托管机构和投资管理机构、确定入市资金量、实际入市等流程。A股市场有望迎来可观增量资金。

明星品牌变现

业内人士分析，11月上旬以来，受美国、美联储加息预期升温、国内经济企稳复苏迹象进一步等因素影响，国债收益率整体上行。与此同时，随着年末临近，金融机构融资需求上升，加之央行公开市场操作期限更加注重14天、28天逆回购操作，货币市场实际融资成本有所上行，并从11月中旬开始先后超过5年期、10年期国债收益率，收益率曲线出现“倒挂”现象。

总投资20亿元的瑞丰光电义乌LED项目，主要建设LED封装测试的生产制造和国内先进的新能源项目。该项目共分2期建设，其中一期项目占地100亩。项目于今年2月正式与义乌工业园区签约，5月18日正式开工，10月上旬完成主体工程封顶。

债市资金持续出逃

陈文辉表示，尽管保险业取得一定成绩，但行业发展仍然复杂严峻，不确定性因素较多，压力较大。最近两年，个别保险机构采取比较激进的业务发展和投资方式，负债端过度依赖投资型业务，资产端盲目投资与保险毫不相关的行业，受到社会高度关注。针对这种情况，保监会从制度入手，采取了一系列措施，比如清理规范中短存续期产品、提高万能险保障水平、规范保险资金运用等，这些针对性的措施已初见成效。今后，保监会还将采取更加有力的措施，鼓励保险机构发展长期保障型业务，强化保险资金服务保险主业，推动保险资金长期投资、价值投资和稳健投资，引导行业牢固树立保险姓“保”。

估值风险

所公开山水文化show_quote(600234,sh,山水文化,stock);股东

华灿光电（浙江）有限公司目前由华灿光电董事长周福云亲自坐镇指挥，其背后的意义可想而知。今年1月，华灿光电公告称，公司与浙江义乌工业园区管理委员会经过友好协商，签署《项目投资框架协议》，协议主要内容为LED外延、芯片及产业链延伸项目，预计总投入约60亿元。

从网站获悉，11月28日，和中国证监会在深圳联合举办“证券违法犯罪案件执法培训班”。为进一步整合优势警务资源，形成“上下联动、区域协同、多警合成”的打击证券犯罪新格局，正式确定经侦总队、上海市经侦总队、经侦总队、青岛市经侦支队以及广东省深圳市经侦支队等五个单位为证券犯罪办案。

29日，发改委就进一步扩大消费政策措施有关情况举行发布会。发改委综合司副巡视员赵立东在会上表示，今年以来，我国经济保持平稳增长，“三驾马车”中消费发挥了重要作用，前三季度贡献率达到71%，同比提高13.3个百分点。从下一步发展趋势看，我国已经进入消费率由降转升，需求结构发生趋势性变化，消费对经济增长拉动作用不断提高的关键时期。传统消费将提质升级，新兴消费蓬勃发展，消费潜力巨大。

（证券时报网快讯中心）

“在险资举牌新阶段，还有一个重要考量就是进入上市公司董事会的难易程度。这一问题难以量化，但是已成为影响险资决策的重要因素。”一位保险公司资产管理部门人士表示。

“”的义乌，正在着力培育战略性新兴产业。过去一年，华灿光电show_quote(300323,sz,华灿光电,stock);（300323）、瑞丰光电show_quote(300241,sz,瑞丰光电,stock);（300241）和木林森（002745）三大LED龙头企业，相继在义乌落户。与其说这些项目的背后，活跃着一群义乌帮，不如说他们正在LED产业中，打造新义乌帮。

证券时报网（）11月30日讯

买家身份已经浮出水面，那么，谁在大手笔甩卖万科A呢？

引导资金流入实体经济

据介绍，首批确定的这五个证券犯罪办案，无论是在组织机构设置、警力编制配备，还是办案经验、攻坚克难能力和队伍建设等方面，在机关打击证券犯罪领域都处于领先地位，其建设方向既是重大案件的侦办，也是证券犯罪研究、犯罪情报线索孵化和打击证券犯罪专业人才培训。

广东甘化29日晚间公告，公司拟以12.97元/股的价格发行4419.4293万股，并支付现金1亿元购买智同生物51%股权，作价6.732亿元。同时，公司拟募集配套资金1亿元，用于向智同集团支付本次交易的现金部分对价。

华南某大型券商的传媒行业分析师认为，近几年围绕明星IP制作、流转和价值最大化的布局逐渐得到市场认可，但明星IP的资本价值与明星影响力深度绑定，而娱乐圈的更迭速度如此之快，以明星IP为基础的估值隐含较大风险。当用业绩对赌促使明星产出高利润的情况下，明星往往会提高自身的片酬，其他明星会攀比，艺人市场的正常发展。今年以来，多部主打明星IP的影视作品票房滑铁卢，凸显了其中蕴藏的风险。

上述负责人还表示，下一步五个办案将进一步完善与履职相适应的组织机构设置形式，强化警力配置，强化跨部门跨区域执法合作，不断提升实战化水平和专业化素养，为我国资本市场秩序和广大投资者权益、保障国家经济安全和社会安全做出新贡献。

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结语

在瑞丰光电义乌项目的建设工地上，记者还巧遇负责项目监工的龚伟斌的一位亲戚。她对记者称，“领导几十次上门谈心，逢年过节还要来拜年看望，项目不回归义乌都不好意思。”

上周，在市场持续回暖、沪指站稳3200点的背景下，投资者银证转账资金净转入66亿元。分析人士指出，银证转账资金回流与市场情绪回暖有关，但A股总体仍处于存量博弈格局中。临近年末，宏观资金面或呈现紧平衡格局。

华灿光电、瑞丰光电和木林森三大LED龙头企业的合计135亿元投资，实现了义乌LED全产业“”。同时，引进华灿光电的义乌LED项目，也填补了浙江省LED产业链上游的空白。

地处浙江中部的义乌，是浙江乃至中国对外交往的一张“金名片”，拥有全球最大的小商品交易市场，被誉为“小商品海洋，购物者天堂”。习在主政浙江期间，曾先后十余次到义乌检查指导工作，感慨义乌的发展是“莫名其妙、、点石成金、无奇不有”。

苏溪镇也是华灿光电（浙江）有限公司所在地，公司主营光电科技产品的开发，以及节能灯、LED灯、单晶硅片、电子配件销售。前身为义乌睿景光电科技有限公司，今年3月18日，华灿光电以1元的象征性价格，收购义乌睿景光电科技有限公司。

经所查明，2016年2月23日，山水文化股东钟安升披露《简式权益变动报告》，称其不存在一致行动人。经监管问询，2016年3月11日，钟安升、郑俊杰、连妙纯、连妙琳、侯武宏披露《简式权益变动报告》，称上述信息披露义务人在本次交易山水文化股票的过程中客观存在符合《上市公司收购管理办法》第83条所的情形，根据审慎原则，构成一致行动关系。股东钟安升及其一致行动人存在未如实披露一致行动关系的行为。

“此次的楼市调控聚焦信贷政策，目的在于收紧金融杠杆、防范市场风险。”易居研究院智库中心研究总监严跃进对记者表示。

回顾上周行情，大盘在蓝筹股推动下持续走高，激发了市场人气。不仅银证转账出现了资金回流，杠杆资金的风险偏好也在持续提升。

（证券时报网快讯中心）

果然，中国恒大昨日晚间发布公告称，自11月18日至29日，公司通过附属公司在市场上及通过大交易进一步收购共5.10亿股万科A，连同前次收购，公司截至11月29日共持有15.53亿股万科A。截至11月29日，此次收购及前次收购总代价约为362.73亿元。

从宏观流动性层面来看，上周资金面出现了阶段性趋紧局面。招商证券show_quote(600999,sh,招商证券,stock);策略研究团队指出，央行上周在公开市场累计净投放400亿元，净投放规模较前一周大幅减少，短期利率也出现明显上升，显示出宏观流动性阶段性趋紧。

近日，山水文化股东钟安升等人由于隐瞒一致行动关系受到所公开。

多位业内人士认为，保险公司对于是否构成举牌本身并不在意，在意的是能否用合理的成本获得股权。而增加对权益类资产的配置，是整个行业从去年底就开始热烈讨论的事情，在今年已达成共识。

中国人民银行副行长易纲２７日在接受记者专访时表示，中国是经济体，资本有进有出是正常的，尽管近期对外直接投资（ＯＤＩ）比外商直接投资（ＦＤＩ）要多一些，但观察ＯＤＩ的结构看，大多数投向海外高新技术企业股权、用于打开拉美市场和推动“一带一”建设，有利于国内经济结构调整和转型升级。当然，也不排除一些经济主体出于经济下行、营商等因素的担忧，表现出较强的向外寻求安全资产的倾向。但谁也无法忽视中国１３亿人口的庞大市场，随着中国经济回升、体制机制和营商的改善，出去的资本还是会回来的。

昔日的农耕小县，现在已成举世瞩目的“世界超市”，翻天覆地的变化，得益于义乌商人，也造就了义乌商帮。他们活跃界各地，使义乌成为了新丝绸之的起点之一，其中的佼佼者，一跃成为贸迁四方、交通五洲的巨商大贾。

12月1日，神华、中煤和五大电力央企的新一轮中长期合同将开始执行。邓舜表示，上述合同依据535元/吨(5500大卡下水煤）的基础价，并参考环渤海动力煤指数、中国煤炭市场网现货价格定价，12月的价格应该在580元/吨左右，明显低于目前5500大卡港口下水煤的市场价，但仅限于向五大电力企业供货，其他电力企业暂时还拿不到这样低的价格，但市场价受此影响应该也会下降。

智同生物主要从事生物化学药品的研发、生产和销售。截至8月31日，公司共取得94个品种生产批准文件，其中粉针剂60个，水针剂27个，原料药7个，其中入选《医保目录（2009年版）》的品种有41个。公司2016年1-8月和2015年度分别实现营业收入1.05亿元和1.82亿元，分别实现净利润1846.65万元和4248.96万元。

“在我们知道华灿光电准备上LED外延片项目时，已经有湖北某地、江苏某地，与他们公司基本谈妥了扶持政策。”义乌工业园区管委会副主任吴厚军对记者称。

天星资本研究院一位传媒行业分析师指出，去年泡沫比较严重时，有明星背景的上市公司备受追捧。但必须看到，明星的高片酬压缩了影视作品的制作经费，明星加盟的大IP有的没有达到市场预期。今年以来，影视传媒行业的投资回归，观众越来越关注作品本身的质量，资本市场也逐渐回归看基本面的时代。公司IP质量及数量、制作团队实力等成为投资影视标的的重要考量指标。

一个保险公司投资部门人士如此形容险资增加权益类投资的必然性：“换任何一个人来做，都会这么干。”在他看来，“举不举牌”已经不在讨论的范畴，更需要讨论的是下一个投资标的是谁，以及如何可以不战而胜，用最小的成本达成目标。

进入“认房认贷”时代

证券时报网（）11月30日讯

据该负责人称，《》确立了以下原则：一是明确备案登记及相关流程的先后顺序。《》在《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的基础上，着力明确网贷机构备案登记的流程和所需提交的材料，特别是明确备案登记与工商注册、办理增值电信业务经营许可以及与银行业金融机构签订资金存管协议等的先后顺序；二是实施分类。《》对于新设机构以及存量机构的备案，分别进行了，确保备案流程的科学性和可操作性。

在此期间，国债期货市场运行整体平稳，市场功能。一是国债期货持仓平稳增加，为市场提供利率风险管理手段。11月29日，国债期货全市场持仓84748手，较11月8日增长11%。其中，5年期国债期货持仓23906手，较11月8日减少3%；10年期国债期货持仓60842手，较11月8日增长17%。二是国债期货走势与现货市场一致，定价合理。从调整时点来看，现货市场收益率调整始于11月9日，当债期货价格也开始出现调整迹象。

证券时报网（）11月30日讯

勤奋调研

91金融创始人许泽玮认为，《》的发布意味着只有进行备案登记过的平台才有资格从事网络借贷，国内网贷行业将正式步入“持牌经营”的阶段，这也意味着监管层开始从源头规范国内平台发展，网络借贷行业准入门槛提高，将加大的违规成本。

从保险公司调研的勤奋程度，可以看出险资对A股市场是有备而来。

沪上一位基金经理认为，在资产泡沫大背景下，股票市场受益于房地产市场调控，成为相对性价比较好的大类资产；另一方面，增量资金如今的缓慢入场，要成大规模入市，还需要时间。

（证券时报网快讯中心）

2017年度全国煤炭交易会尚未召开，神华、中煤等一批煤企已经与发电集团签订了有量有价的中长期合同。然而，记者从多方了解到，因前一阶段煤价上涨过快，大部分电厂将在四季度陷入亏损，而上网电价短期内上调可能较小，因此电厂更煤价进一步回调。这暗示煤电之间的拉锯战依然激烈。

瑞丰光电义乌LED项目，与华灿光电义乌LED项目相距不远。记者前去探望时，几位工作人员正在工地大门一侧的电线杆上，悬挂招工启事。瑞丰光电义乌LED项目相关负责人告诉记者，目前，一期项目的内部装修已经趋于收尾，下一步就是进行设备安装，项目有望于年底实现试产。

申万宏源跨境资金流向与配置监测情况显示，过去一周中国债市资金持续流出，资金净流出1.14亿美元，前一周为净流出2.45亿美元，都显示累积资金流动呈现净流出状态。而国际市场上，过去一周，全球股票基金呈现净流入，债券基金呈现净流出。

“近年来，煤炭市场从未出现过像今年三季度这样的快速上涨，电厂方面毫无防备。”一位发电企业人士告诉记者，不同的发电企业对煤价接受程度是千差万别的。较新的机组耗煤量较小、对热值的要求也相对较低。但依据11月初环渤海港口5500大卡下水煤超过700元/吨的市场价来推算，全行业都已陷入亏损。

另有明星选择与上市公司成立合资公司并开展深度合作。唐德影视终止收购范冰冰旗下公司爱美神后，转而与其共同出资成立子公司。业内人士表示，合资公司的模式更加灵活，也为未来保留了想象空间。

保险资金举牌正在由点及面扩散开来，大有风驰云卷之势。

“三高”现象基本消失

以证金公司当前持股数量，不可能沽售出4.4亿股的巨量，可见万科此次巨额大交易尚有其他卖家。同样出现在万科A大交易平台上另外两笔交易的卖出方均来自中信证券复外大街营业部，分别是2.43亿股和2518.15万股。

保监会：对激进股权投资行为监管绝不会缺位

公告显示，TeenieWeenie品牌1997年成立于韩国，2004年引入中国市场，以其标志性的小熊形象和出众的设计知名，目前已成为领先的中高端时尚休闲服装品牌。TeenieWeenie品牌拥有包括女装、男装、童装、配饰、家居和餐饮的完整品牌组合。同时，TeenieWeenie品牌通过多种渠道开展其业务，包括百货商场、购物中心、奥特莱斯、电商渠道等，截至2016年6月末，TeenieWeenie品牌在中国地区已开设店铺1425。

“现在沪上银贷发放要既认房又认贷，网签时间在11月28日（含）以前的按照旧政策执行，29日开始按照新政策执行。”多位银行人士表示。

一方面，通过利率、汇率的传导机制，不仅可以在一定程度上资产价格过高，有利于防范金融风险；另一方面，对全球经济体而言，客观上形成倒逼机制，从而推动各主要国家深化结构性，提振市场信心，激发潜在积极增长因素，最终维持经济可持续、稳定增长。

陈文辉表示，在不同的历史时期，保险业防范风险的侧重点和关注点会出现新的变化。过去没有发生的风险，现在有可能发生，如债券市场违约事件，2014年以前信用债基本上属于刚性兑付，这两年实质性违约事件明显增多；过去较小的风险，在当前有可能演变成大风险，比如声誉风险，在自时代负面事件极易广泛而快速的，对行业造成较大的影响；还有互联网保险的发展以及跨领域、跨产业金融产品的交易，都对风险防范带来一定难度。

从募资额看，11月份以来股票型基金募资额为35.68亿元，混合型基金的募资总额则提升幅度较大，达到322.6亿元。

“周二已经有大行在提示委外机构做好产品流动性风险管理。”有机构人士透露。在该人士看来，贬值压力加大和央行公开市场操作集中到期是近期资金紧张的主要原因，债市前期加杠杆力度较大，一致预期下交易拥挤，行情逆转时会面临很大压力。

三部门联合发文网贷中介进入备案制时代

证券时报网（）11月30日讯

陈文辉介绍，从今年情况来看，我国保险业发展超出预期，风险总体可控，顺利实现“十三五”时期的良好开局。1-10月，全国实现保费收入2.7万亿元，同比增长30%，增速比去年同期高10个百分点，预计今年全年有望超越日本，成为全球第二大保险市场；总资产达到14.8万亿元，较年初增长20%，资金运用平均收益率达到4.4%；保险法人机构达到211家，从业人员达到740万。

从发行市盈率来看，2014年6月来平均发行市盈率降到21.44倍，不足前47.99倍的一半水平。但数据统计显示，当前超过90%个股市盈率超过23倍，即便按照23倍市盈率顶格发行，仍然低于市场价格。因此新股发行市盈率比较集中，34.6%的股票发行市盈率集中在22.99倍、22.98倍，68%的股票发行市盈率为22倍～23倍之间，几乎相当于定价发行。控制市盈率发行解决了此前困扰市场的“三高”问题，但留给市场自主定价空间有限。

随着近期行情转暖，偏股型基金的发行市场也透出一丝“暖意”。尽管募资依旧较为，但部分基金公司开始有意加强对偏股型基金的布局，11月以来发行成立的偏股型基金数量创下年内新高。

维格娜丝拟募资44亿元收购TeenieWeenie品牌

与低估值高股息股一样，持续高派现股也很稀缺。而且二者也有一定的重叠，比如说浦发银行show_quote(600000,sh,浦发银行,stock);、华夏银行show_quote(600015,sh,华夏银行,stock);、宁波银行show_quote(002142,sz,宁波银行,stock);等股票，就同时符合条件。另外，险资等对后者的厚爱程度也不遑多让，被举牌的股票不少。除了上述银行股，东阿阿胶show_quote(000423,sz,东阿阿胶,stock);、大商股份show_quote(600694,sh,大商股份,stock);、雅戈尔show_quote(600177,sh,雅戈尔,stock);、上海家化show_quote(600315,sh,上海家化,stock);、欧亚集团show_quote(600697,sh,欧亚集团,stock);等，都是险资等举牌的股票；另外，很多股票也得到了险资的大力配置，比如宇通客车show_quote(600066,sh,宇通客车,stock);、云南白药show_quote(000538,sz,云南白药,stock);等股票。

随着上市首日超额收益暴增，新股发行原有的财富分配结构发生变化。此前属于发行方的资本，更多的变为投资收益，转移到获配新股的投资者一方。数据统计显示，2014年6月以来发行新股募资2799亿元。按照首次打开涨停板当天收盘价计算，流通市值较发行市值增加8026亿元，增幅高达2.87倍。意味着8026亿元财富分配给成功申购到新股的投资者，其中网上投资者获利7035亿元，网下投资者获利991亿元。而前因为超募现象普遍存在，更多财富分配到发行方，申购新股投资者获利仅有募资总额的25%左右。

此前沪上银行已经加强了房贷真实性审核要求，对于贷款发放量有所调控。“未来，银行会降低对按揭房贷的依赖度。在贷款投向上，银行会青睐大中型国有企业及重点行业的长期贷款。”一位沪上银行信贷风险管理人士告诉记者。

是谁在豪买万科？一时间，大家锁定买家身份应该为恒大。

（证券时报网快讯中心）

周福云的办公室，与华灿光电义乌LED项目一墙之隔，在他亲自督办之下，项目于今年5月31日正式开工建设，10月底主体工程结束。目前，一期项目正处于最后的装修阶段，已累计完成建设投资近亿元，预订进口设备8亿元。“按照目前的工程进度，一期项目的投产时间，预计在明年二季度。”周福云说。

首日超额收益暴增

实在要给两者分个清楚，估值上的差异是重要因素之一。有些持续高派现股票的估值相对比较高，比如说天士力show_quote(600535,sh,天士力,stock);等医药股估值普遍在30倍上方，相比银行、地产股高出不少。不过，随着低估值高股息股票在新一轮上涨后估值的上升，高派现股相对前者的高估值已经大幅收窄，同时相对中小创股又有估值优势，值得考察。

公开数据显示，沪深两市融资余额上周以来持续处于上涨通道中，融资余额从上周一的9499.5亿元升至本周一的9637.5亿元。从资金流向上看，Choice金融终端数据显示，大盘蓝筹板块成为近期融资客追逐的焦点，建筑装饰、家电、房地产等行业在此期间最受融资资金青睐，融资净买入金额位于各行业前列。

纵观国内新股发行制度的，控制市盈率发行定价占据了绝大部分时段，除了1999年下半年到2001年7月间、2009年至2014年6月间没有市盈率之外，其余时间段全部采用市盈率控制发行。期间市盈率定价水平最高为30倍，最低为13倍，目前控制水平处在中游，为23倍。

因为询价制度存在的种种弊端，2014年1月IPO重启之后，监管层又进行了一系列。包括限定首日44%的最高涨幅、发行市盈率23倍红线、今年先申购后缴款的免费打新等。从统计数据看，在经过一系列之后，此前备受市场诟病的“三高”现象基本消失。2014年6月起实施控制市盈率发行以来，至今共有450只新股发行上市（剔除借壳上市个股），发行价由前（本文前特指2009年～2014年6月期间，下同）25.88元下降到13.66元，降幅为47.22%。其中1/3个股发行价低于10元，而前这一比例仅有6%。发行价超过50元的新股几乎绝迹，前有7%的个股发行价在50元以上。

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配套制度逐步完善

木林森这个被定义为浙江省级特别重大的产业项目，在招商过程中也一度传出险情。据了解，在获悉木林森将联手义乌国资运营中心竞购欧司朗照明业务时，广东方面也试图半抢亲，并派出省、市两级的领导，给木林森做工作，并开出诱人条件，劝说木林森撤出义乌方面的资金，改由广东某地出资参与竞购。不过，义乌方面的诚意，以及IDG资本从中斡旋，使得木林森最终决定与义乌方面合作。

“举牌是保险公司在完成资产配置过程中发生的副产品。我们不会把举牌当成目的，也不去举牌。”一位大型保险资产管理公司高管对记者表示。

陈文辉表示，今后将进一步转变监管的方式、方法和重心，更加注重通过资本约束机制、信息披露制度、评价评估体系等手段强化事中事后监管，更加注重透明度监管、穿透式监管、差别化监管，更加注重针对经营激进、治理不健全的机构实行重点监管。针对个别机构罔顾市场接受程度、罔顾行业负面影响而采取的激进股权投资行为，监管绝不会缺位，将及时进行必要的干预，表明监管态度、重申监管立场，促进保险机构审慎稳健投资。

长协签订不改煤电“暗战”格局

在当天举行的授牌仪式上，经济犯罪侦查局负责人介绍，近年来受多种因素综合影响，我国经济犯罪形势较为严峻，风险性特征及网络化、广域化、职业化趋势日益凸显，特别是证券、骗税等专业领域大案、要案频发，影响范围广、涉及人员多、社会关注度高，其中个别案件甚至有地方主义的干扰，侦办及处置难度极大。在这种背景下，研究确定五个证券犯罪办案，专门承办特别重大经济犯罪案件及相关工作任务，这不仅可以有效地压缩警务指挥层级，提高指挥协调的精准度和实效性，真正实现扁平化指挥、合成化作战，而且有利于整合优势警务资源，形成“上下联动、区域协同、多警合成”的打击证券犯罪新格局，进一步健全和完善打击经济犯罪“一体化作战新机制”，提升对专业领域经济犯罪活动的集群打击和立体打击成效。

作为保险业“老七家”的，阳光保险在举牌这条上走得坚定不移。近日，其举牌敖东show_quote(000623,sz,敖东,stock);引发市场猜测，事实上，这并不是阳光保险第一次举牌，去年该公司还完成过“一日三举”的。

继“明星入股”之后，上市公司收购明星旗下“壳”公司一度风行。2013年至2015年，华谊兄弟收购了三家明星旗下公司，包括张国立的浙江常升、冯小刚的东阳美拉、李晨和冯绍峰等6位艺人的东阳。此后，暴风科技、唐德影视、乐视网show_quote(300104,sz,乐视网,stock);纷纷效仿，试图将上市公司利益与明星IP深度。

当前23倍市盈率红线的实施，解决了此前困扰市场的“三高”问题，发行方募资大幅缩水，投资者获得较大的差价收益。但值得注意的是，新股上市后首日超额收益和彼时的市场及政策有较大的关联性，其持续性有待进一步观察。

影视明星A股造富“奇兵”迭出

操作手法渐次演绎

去年7～8月，在A股巨幅波动中，证金公司大举入市，中信证券总部营业部、中信证券呼家楼营业部、中信证券望京营业部、中信证券金融大街营业部四大营业部频繁现身多家上市公司龙虎榜，由此被称为证金公司“四大专用营业部”。万科三季报显示，证金公司今年二季度曾减持1115.59万股万科A。截至三季度末，证金公司尚持有万科A3.19亿股。

国债期货大跌

值得注意的是，不同政策实施对新股超额收益影响较大。2014年初开始实施首日44%涨幅，1月、2月发行48只股票后再度出现暂停，股价超额收益为72%，较之前水平增幅约20个点。6月起新股恢复发行，同时开始实施23倍市盈率红线新规，期间超额收益涨至340%。今年年初先申购再打款的新政，网上打新人数飙升至1000多万，中签率常在万分之几徘徊，超额收益大增至451%。

与此同时，随着产能范围扩大、时间延长，近期煤炭市场供应在增加，发电企业的心理优势也在增大。煤炭行业的心理支撑则是需求仍处于旺季。下一阶段，煤炭和电力企业的暗战还将持续。

11月29日，保监会副陈文辉在“21世纪亚洲保险年会”上表示，在当前利率持续走低和资产荒背景下，保险业面临的重点风险还是资产负债错配风险，“长钱短配”和“短钱长配”现象并存。保险监管的重点也将从资产和负债两端入手，引导机构科学合理的定价策略和审慎稳健的投资原则。今后，保监会将密切关注市场变化，加强风险的识别、监测和预警，引导行业注重防范新的风险点，注重抓住风险防范的“牛鼻子”，切实做好风险防范工作。

苏溪镇是义乌工业园区管委会的所在地，位于义乌东北部，距离举世瞩目的义乌国际商贸城，约20分钟车程。连接两地的苏溪大道，面宽敞，双向6车道。疏港高速（义乌绕城高速）、甬金铁苏溪站，正在热火朝天地建设中。它们是义乌加快工业园区建设的重要工程，用不了多久，苏溪镇将会成为浙中地区的重要交通枢纽。

持续的资金面紧张引起债市剧烈动荡。昨日，国债期货市场出现大幅下挫，10年期国债期货创出上市以来单日最大跌幅。与此形成鲜明对比的是，昨日Shibor利率连续第14个交易日全线上涨。

恒大仅11月29日当天就通过大交易平台扫货4.4亿股万科A，再加上此前买入股份，持股比例已经达到了14.07%，在万科十大股东序列中已经“坐三望二”，仅次于华润。

拍拍贷CEO张俊曾表示，前两年行业的火热吸引了一大批资本和制度套利者进入，激烈的竞争推高了整个行业的获客成本和运营成本，很多中小平台并没上流量优势，目前网贷行业的发展已进入优质平台与巨头竞争的下半场，未来将进入一个存量淘汰的时期。

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“银行资产组合将进行调整。”曾刚指出，10月份数据显示，实体经济正在探底回升，企业贷款需求提升。优质企业贷款、消费信贷、基础设施建设等，将会成为银行配置的方向。

深赤湾A连续两个交易日放量暴涨，下一个热点将出现在持续高派现股票中？

据了解，周福云的老家，在义乌苏溪镇上甘村，紧邻义乌工业园区。早年，周福云和大多数义乌商人类似，也是从传统贸易起家。2006年，一个偶然的机会，周福云接触到了邻村一位打算从事LED芯片生产的海归博士。一个缺资金，一个谋商机，二者一拍即合，共同创办了现今的华灿光电股份show_quote(600184,sh,光电股份,stock);有限公司。

另有专业人士指出，当前全球债市情况和1994年非常相像。过去几年全球资金都大举涌向债市，一旦下跌就会形成传染性。“这波下跌还有个问题，资产荒只有在利率下行才会形成，一旦利率上涨，原先的逻辑就会发生变化。就国内来说，负债端成本上升让10年期国债利率很难再回到3以下。”

11月29日，全国社会保障基金理事会发布公告，根据《基本养老保险基金投资管理办法》和全国社会保障基金理事会相关评审，本着公平、、公开的原则，经过严格的评审程序，选出4家基本养老保险基金托管机构，分别为中国工商银行show_quote(601398,sh,工商银行,stock);股份有限公司、中国银行show_quote(601988,sh,中国银行,stock);股份有限公司、交通银行show_quote(601328,sh,交通银行,stock);股份有限公司、招商银行show_quote(600036,sh,招商银行,stock);股份有限公司。

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截至三季度末，万科A股东中，持股总数超过2.43亿股的股东有证金公司、德嬴1号和金鹏1号两只资管计划、安邦和前海人寿旗下各一只产品，以及钜盛华和华润两大股东。

同处义乌工业园区的木林森LED项目，总投资55亿元，主要生产LED照具、半导体材料及其配套的五金材料等，项目占地面积达600亩。该项目于今年8月正式与义乌工业园区签约，目前项目用地已完成部分征迁，并进行了土石方工程。

最新的明星IP资本化的案例是东方网络和欢瑞世纪。东方网络日前发布公告称，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买嘉博文化、华桦文化、元纯传媒三家公司100%的股权，交易对象包括许晴、陈建斌、王学兵、蒋勤勤等影视演员。星美联合show_quote(000892,sz,星美联合,stock);日前发布公告称，已完成标的资产的股权过户手续和相关工商变更登记，迎来大东家欢瑞世纪的入主，何晟铭、杜淳、贾乃亮、李易峰、孙耀琦等欢瑞世纪签约艺人及股东所获不菲。

从过往险资举牌的偏好看，A股市场上那些业绩稳定、股权分散，ROE较高、市净率较低的上市公司，更容易成为险资狙击的目标。

国家外汇管理局２９日晚间发布消息称，外汇局将配合境外投资相关管理部门进行真实性合规性审核，打击虚假对外投资行为。

搅动市场的险资举牌，恐怕只是一个开始。

赵立冬表示，在看消费增长潜力的同时，也应注意到，当前消费增长面临着一个较为突出的问题，即高品质的产品和服务供给不足，究其原因是体制机制不健全，政策体系不完善，市场软硬不规范等原因，影响社会资本增加消费有效供给的积极性和主动性，导致消费供给调整升级滞后于需求变化。为此，应以供给侧结构性为主线，以创新增加消费领域特别是服务领域有效供给，补上短板，进一步扩大国内消费。

增配股票成共同选择险资举牌将更加频繁

前新股首日超额收益走势比较平稳，基本都在50%以下徘徊，平均涨幅为37.86%。其中仅有2012年11月暴增到近6倍，是因当月仅有浙江世宝show_quote(002703,sz,浙江世宝,stock);1只个股上市，其发行价和募资规模都受监管层大幅下调，上市首日遭市场爆炒，股价大涨626%。此后IPO暂停近14个月，号称史上最严格财务核查工作。

大盘突破3300点后回撤，嗅觉敏锐的杠杆资金继续加码，两融余额再创近10个月新高。

针对蓝筹股的持续强势，国开证券分析师孙征认为，险资配置力度不减以及场内存量资金继续加仓，令蓝筹股近期受到了资金合力的推动。年底前，仍应密切关注险资增持和举牌概率较大的行业，如家电、汽车、银行等行业中估值低、分红率高、股权较分散的龙头公司。

外汇局将打击虚假对外投资行为

方正证券show_quote(601901,sh,方正证券,stock);研报显示，近年房地产市场居民加杠杆快速上升，居民加杠杆和首付比例的大幅下调有关。

战略资本援手

跌幅榜上，锦江股份show_quote(600754,sh,锦江股份,stock);年内大跌39.37%位居跌幅榜首位；汤臣倍健show_quote(300146,sz,汤臣倍健,stock);、浙江永强show_quote(002489,sz,浙江永强,stock);、焦点科技show_quote(002315,sz,焦点科技,stock);、上海家化、九牧王show_quote(601566,sh,九牧王,stock);、中国国旅show_quote(601888,sh,中国国旅,stock);、三诺生物show_quote(300298,sz,三诺生物,stock);等个股跌幅均超过20%。深赤湾A年内股价涨幅也一度为负，近两个交易日暴涨后录得正涨幅，其它下跌的相对低估值股票会不会跟上？数据显示，雅戈尔、华能国际show_quote(600011,sh,华能国际,stock);等个股最新动态市盈率不足10倍，位列滞涨持续高派现股估值榜最低；长城汽车show_quote(601633,sh,长城汽车,stock);、鲁泰A、海澜之家show_quote(600398,sh,海澜之家,stock);、海信电器show_quote(600060,sh,海信电器,stock);等10只股票市盈率不足20倍。

外汇局表示，一直支持有能力和有条件的企业开展真实合规的对外直接投资业务。对外直接投资应当具有真实的交易基础，并按办理登记。外汇局将配合境外投资相关管理部门进行真实性合规性审核，打击虚假对外投资行为，促进对外直接投资健康有序发展。

（证券时报网快讯中心）

网络借贷中介机构正式进入备案制时代。上证报记者昨日自银监会有关部门负责人处获悉，为进一步建立网贷信息中介机构基本统计信息机制，加强网贷信息中介机构事中事后监管，近日银监会、工信部、工商总局联合发布了《网络借贷信息中介机构备案登记管理》（下称《》）。

昨日下午，深交所披露最新大交易数据，万科A当日出现3笔巨额成交记录，累计成交金额高达121亿元，成交数量为4.40亿股，约占万科总股本的3.99%，成交价格为每股27.50元，较当日收盘溢价逾5%。

证券时报网（）11月30日讯

确定五个证券犯罪办案

根据现有研究结论，一级市场上公司内在价值、风险和发行时的市场氛围三方面的因素决定了新股的发行价。本文选取每股净利润（X1）、每股账面净值（X2）作为衡量公司价值的指标；选取资产负债率（X3）、上市前一年公司总资产（X4）、公司成立年限（X5）、平均每股发行费用（X6）、发行数量（X7）衡量市场风险；选取新股发行前三个月市场平均换手率（X8）、网上超额申购倍数（X9）衡量发行期市场氛围。以发行价作为被解释变量，将2009年以来发行的所有新股分为2009～2014年6月和2014年6月至今两个时间段样本，逐步将三大类变量代入进行回归分析。

（证券时报网快讯中心）

此外，广发证券show_quote(000776,sz,广发证券,stock);表示，险资“举牌”实力雄厚。三季度末险资资产规模14.6万亿元，权益资产配置比例仅为14.25%，远低于30%的上限。据测算，未来若权益资产配置比例上升至20%，将有望带来近8400亿元的增量资金。

在被举牌过程中，除了中国建筑show_quote(601668,sh,中国建筑,stock);明确表示欢迎险资之外，多数上市公司采取了防御措施，且这一态度还难以扭转。

控制市盈率发行之后，新股上市首日超额收益较前暴增。因为2014年新股发行首日涨幅不超过44%，不能反映其真实涨幅，因此本文以首次打开涨停板当天收盘价为准，计算与发行价相比的涨跌幅，等同于前新股上市首日超额收益（下文同）。数据统计显示，后新股上市首日超额收益率高达3.78倍，远超过前37.86%的涨幅，每只新股平均获得12个涨停板。

周二盘后发布的公开数据显示，投资者银证转账资金上周净转入66亿元，结束了前一周的净转出。

券商分析人士认为，银证转账资金的回流，与近期市场不断上行导致投资者情绪回暖有关。但总体而言，10月以来场外资金流入不多，市场仍处于存量博弈的格局中。

证券时报网（）11月30日讯

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚对记者表示，在当前优质资产难寻的背景下，银行将大量信贷投放到违约率较低的个人住房贷款上是可以理解的。但随着需求下降、银行收缩房贷授信规模，预计未来个人房贷会出现明显下降。

百亿资金涌入LED产业浮现“义乌商帮”

和前新股询价制度相比，之后发行价所包含的市场信息减弱，内在价值对发行价影响增强。我们以新股发行价为解释变量，选取和发行价相关的一级市场变量为被解释变量，建立回归模型，观察发行价对市场信息的反映程度。

发行“回暖”迹象初现

不过，义乌当地却没有放弃，为了促成华灿光电LED项目落户义乌，当地几十次往返于湖北、江苏等地，与华灿光电各个董事接触，向他们介绍现今义乌的投资、人才与用工、效率和执行力等情况。

证券时报网（）11月30日讯

证券时报网（）11月30日讯

统计数据显示，网络借贷过去3年经历了高速发展，年均增速253%，2015年全行业累计交易规模达到0.98万亿元。不过在系列案件爆发之后，网络借贷进入规范发展期。据零壹研究院数据中心此前发布的数据，截至2016年10月31日，监测到的P2P借贷平台共4763家中，正常运营的仅有1850家，且有持续减少的迹象，预计年底正常运营的平台将减少到1700家左右。另据第三方机构网贷之家近期发布的数据显示，10月网贷行业成交量、投资人数相比9月首次出现小幅下降。

证券时报网（）11月30日讯

（证券时报网快讯中心）

暂定的深股通名单中，约四成属于融资融券标的股，近六成11月21日以来两融余额增加，其中，10只增幅超过两成。

在新基金发行回暖的同时，次新基金的持续低仓位可能导致另一波增量资金的出现。

较华灿光电义乌LED项目而言，瑞丰光电义乌LED项目，有望实现“当年签约、当年落地、当年开工、当年投产”的目标。

深港通交易将于2016年12月5日开通，深交所和港交所同时公布了深港通相关标的股。深股通股票暂定为881只（名单只作参考，深港通推出时会作更新），其中包括深市主板267只、中小板411只、创业板203只。结合两融标的，10只深股通标的股近一周两融余额增幅逾两成。

义乌能够在瑞丰光电的20亿元LED项目上演绝地反击，也离不开当地打出的感情牌、亲情牌和乡情牌。瑞丰光电虽然是一家总部在深圳的上市公司，但是该公司董事长龚伟斌，也是义乌商人，老家位于义乌福田街道洛店。

（证券时报网快讯中心）

网络借贷中介机构实施备案制此前已有预期。今年8月，银监会联合工信部、、国家互联网信息办公室发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》已明确提到“地方金融监管部门负责本辖区网贷的机构监管，具体监管职能包括备案管理、规范引导、风险防范和处置工作等”。

业内一家基金公司的市场总监则坦言，普通投资者借道偏股型基金的入市热情还没有被激发出来。但在债市调整的当下，这个局面未必能维持很久。基金公司已经开始增加对偏股型基金的布局，“聪明”的机构资金已经逐步借道偏股型基金入市。

证券时报网（）11月30日讯

海富通领先成长混合基金经理张金涛表示，对于A股未来走势并不悲观，但股市若要有趋势性机会，还需等待不确定性因素逐步减少，如美联储加息等海外因素的进一步明朗。除此之外，去年很多上市公司定向增发和公司增持的股票，将在年底解禁，短期内或对股市造成一定冲击。张金涛表示，年底前倾向于采用自下而上的投资策略，尽可能减少利空因素对持仓带来的影响。

对于具体操作方式，业内人士表示，传统的入股模式仍然可行，只要标的资质不错，估值合理，仍有获得监管部门批准的可能。创投平台剁椒娱投一位负责人表示：“此前欢瑞世纪借壳星美的消息刚传出来时，我们就觉得能行。欢瑞世纪是一家老牌影视公司，业绩不错，方案的估值、作价也比较合理，借壳成行在情理之中。”

国家发改委关于完善煤电联动机制的文件显示，电煤价格以中国电煤价格指数2014年各省（价区）平均价格为基准煤价，原则上以与基准煤价对应的上网电价为基准电价。每次实施煤电价格联动，电煤价格和上网电价分别与基准煤价、基准电价相比较计算。

申万宏源证券show_quote(000562,sz,宏源证券,stock);公司宏观分析师李慧勇认为，全球债市面临拐点，美债三十年债牛或将终结。受全球债市不景气冲击，以及资金由新兴经济体向美国流动影响，中国债市资金持续出逃。

大公司态度变化

此外，假设开盘后在二级市场买入，从中长期收益来看，也大幅高于前水平，高成长性、新兴行业个股更容易获得较好表现。从统计结果来看，前新股发行价高，上市首日仍能获得可观的超额收益，双重因素叠加透支了上涨空间，中长期平均收益都为负值，整体在-5%水平内。实施市盈率之后，按照首次打开涨停板当天计算，持股1月仍能获得平均约9%的超额收益，持股1年能获得平均超30%的超额收益。

另外，记者了解到，与养老金入市相关的配套制度也在逐步完善。财政部近日发布《社会保险基金会计制度（征求意见稿）》公开征求意见。按照基本养老保险委托投资业务核算需要，修订了“委托投资”“应收委托投资收益”“暂收款”“暂付款”等科目核算内容及核算方式。有专家认为，这对社会保险基金的会计核算进行了系统规范，有利于养老金安全的开展投资运营。

夺食抢项目

目前，国内招商引资非常激烈，不管是街道办、区招商引来的中小项目，还是省市一级招来的大项目，都经过了一番激烈的争夺。“夺食抢项目”，已成为各地招商引资的口号。华灿光电、瑞丰光电和木林森三大LED龙头企业落子义乌，就是典型的“里夺食，狼嘴里抢肉”。

万科121亿大交易恒大买谁在卖

事实上，自11月21日大盘打破横盘区域，沿10日均线上行以来，两融余额节节攀升，先后迈上9500亿元和9600亿元台阶，累计增幅超2%。

从万科A大交易数据来看，国泰君安广州黄埔大道营业部11月29日买入总数量4.40亿股，分3笔交易完成，其中一笔交易的卖出方为中信证券show_quote(600030,sh,中信证券,stock);总部营业部，卖出股份数为1.72亿股。而中信证券总部营业部正是证金公司“专用营业部”之一。

（证券时报网快讯中心）

市场情绪回暖上周银证转账净转入66亿

新股发行自2009年询价制度，其根本目的是降低一二级市场差价，让屯兵在一级市场打新资金回流二级市场，减缓二级市场因为新股发行带来的波动性，提高资本市场资源配置效率和价格发现功能。但从实践结果来看，询价制度引发“高发行价、高市盈率、高超募”三高现象，上市首日仍保持较高超额收益，这和的初衷不符。

大交易信息显示，3个买入席位均为国泰君安广州黄埔大道营业部，而这一营业部同样出现在今年8月15日的万科股价异动交易息明细表中。此后，万科和中国恒大几乎同时公告称，当日中国恒大通过其附属公司在市场上收购共7.53亿股万科A。由此，与恒大中心仅一街之隔的国泰君安广州黄埔大道营业部被市场认定为恒大交易席位。

（证券时报网快讯中心）

此外，一些明星进军新三板，实现“东方不亮亮”。鲁豫和周立波参股的能量、孙俪参股的海润影业在“冲A”失败后挂牌新三板。杨幂在欢瑞世纪首次借壳失败后，转而成立基金通过收购和增发控股新三板挂牌企业西安同大。

从募资规模来看，450家公司合计募资2799亿元，超募比例降至1.91%，几乎和预计募资额持平，而前这一比例高达112%，意味着上市公司实际募资是计划募资的1.1倍。募资在百亿以上的公司仅有3家，平均每家公司募资6.07亿元，较前下降约50%。

证券时报数据宝统计显示，2013年至2015年连续三年每股派现均超过0.3元的股票，沪深两市仅有83只。大消费板块成为这类股票，医药生物、食品饮料均有12只股票进入榜单，贡献度最大；汽车行业贡献8只个股；此外，家用电器、银行、纺织服装、商业贸易等行业均有6只个股入选。

中信证券show_quote(600030,sh,中信证券,stock);分析师陈聪认为，本轮调控政策是采用渐进的政策来逐渐稳定市场预期。这次上海房贷新政有两个地方最为严格。首先，首套首付比例由30%提高到35%，与国内最为严格的城市保持一致，即使对于首次置业者来说，购房门槛也在提高；其次，首套认定标准由此前的“认房”调整为“认房认贷认贷款记录”，尤其是贷款记录的认定标准，大幅提高了改善型购房者的首付比例，换房的链条被打断，市场预期降温，交易量下降甚至短期小幅度的价格调整都有可能出现。

资金面持续紧张，成为国债期货大跌的显性因素。11月以来，银行间拆借市场、隔夜回购利率和Shibor均不断上行。

2014年6月以来，新股发行23倍市盈率成为红线。“一刀切”的定价模式使得近九成新股低于市价发行，上市后连续涨停成一道独特的风景，新股不败的仍在上演。和以往不同的是，此前备受诟病“三高”现象基本消失，新股首次开板超额收益率大增，更多财富由发行方转移到二级市场，给参与的投资者带来不菲收益。

据Choice数据统计，下半年偏股型基金的募资额总计1589亿元，其中，股票型基金的募资额仅为317.85亿元。更多的基金公司将发行重点放在了可以进行灵活配置的混合型基金上，这类基金的募资额达到1271.69亿元。

市场表现方面，榜单年内平均涨幅达到2.9%，超过各大指数市场表现，且个股呈现涨多跌少。龙头股方面，虽然不及低估值高股息股代表中国建筑关注度高，有些持续高派现股涨幅并不比之差。比如贵州茅台show_quote(600519,sh,贵州茅台,stock);、美的集团show_quote(000333,sz,美的集团,stock);等个股年内涨幅就达到50%水平，格力电器show_quote(000651,sz,格力电器,stock);、五粮液show_quote(000858,sz,五粮液,stock);、福耀玻璃show_quote(600660,sh,福耀玻璃,stock);、苏泊尔show_quote(002032,sz,苏泊尔,stock);、华兰生物show_quote(002007,sz,华兰生物,stock);、泸州老窖show_quote(000568,sz,泸州老窖,stock);、老板电器show_quote(002508,sz,老板电器,stock);等个股年内涨幅均超过30%。此外，友邦吊顶show_quote(002718,sz,友邦吊顶,stock);、上汽集团show_quote(600104,sh,上汽集团,stock);、伊利股份show_quote(600887,sh,伊利股份,stock);、双汇发展show_quote(000895,sz,双汇发展,stock);、南京银行show_quote(601009,sh,南京银行,stock);、伟星新材show_quote(002372,sz,伟星新材,stock);等个股涨幅超过20%。

2014年1月IPO重启后开始实施首日44%的涨幅，超额收益出现大幅提升，最高达近7倍。两个高点分别是2015年4月和今年6、7月。2015年4月大盘正值牛市，当月30只股票集中上市，在暴风集团联收29个涨停板的示范效应下，11只股票超额收益率超过10倍。今年6月和7月两市共有26只新股上市，其平均超额收益近7倍。

内在价值对定价影响增强

据介绍，华灿光电义乌LED项目用地总面积350亩，项目全部建成达产后，可年产1200万片LED外延芯片和3900万片蓝宝石材料。

险资频频举牌资本市场，万科A、中国建筑show_quote(601668,sh,中国建筑,stock);等龙头标的股价飙升。相对于险资举牌的低估值高股息股，险资另一最爱：持续高派现股票，热度却小得多。不过，随着前述股票股价大幅上涨带动估值的上升，持续高派现股票会否成为下一个热点？典型的如深赤湾A，连续两个交易日放量暴涨，或许是风雨来临的前奏。

资金“静待”入市时机

业内人士认为，债市短期或延续颓势，持债较多的金融机构或面临较大压力。

整体来看，这10只融资客大幅加仓股11月21日以来平均上涨1.76%，虽弱于大盘同期2.82%的涨幅，但跑赢中小板指与创业板指。个股表现较为分化，例如受融资客青睐的南玻Ａshow_quote(000012,sz,南玻Ａ,stock);、华东医药show_quote(000963,sz,华东医药,stock);等期间股价出现下挫。

安迅思煤电行业分析师王心彤告诉记者，有些电厂从10月初就表示无法承受电煤成本，希望通过上调上网电价来缓解压力。近日，有消息称华能、华电、大唐、国电四家电力央企联合向陕西省提交报告，要求对电价进行上调，更明确地表达了电力行业的。根据她对电力企业的调研，大部分发电企业第四季度将面临亏损。

证券时报网（）11月30日讯

广发基金资产配置小组认为，从大类资产配置的角度看，A股由于估值已经跌到历史中低水平，配置价值逐步。其次，随着供给侧的推进，长期维持低库存状态的中游企业面临补库压力，由此带来上游资源品价格的上涨，对上游企业的盈利改善提供了助力。通胀预期加上盈利改善逻辑使得A股的配置价值进一步，在年末博弈情绪的催化下可能会进一步发酵。

王心彤告诉记者，目前大型电厂库存普遍处于安全水平且日耗无明显增加，和煤炭企业相对“耗得起”。近期，华能、华电、国电、华润四大电力企业下发通知称，以5500大卡动力煤平仓价685元/吨作为最高限价，超过此价的货源原则上不得采购，此后确实未再听说上述企业采购过市场煤。与此同时，神华等又将5500大卡市场煤进一步下调至680元/吨。虽然煤炭企业有所让步，电厂观望情绪仍比较重，采购没有前一段时间积极。

在2015年第一波举牌潮中，主体是以安邦保险、生命人寿、前海人寿为代表的新锐公司；今年，这一情况发生了变化，一些大型保险公司对于举牌的态度也更加明确。

据义乌工业园区管委会副主任吴厚军回忆，今年5月18日，瑞丰光电投资20亿元的LED项目正式开工建设。在开工仪式上，龚伟斌表示，回归义乌是瑞丰光电最正确的选择，他决定把义乌，打造成瑞丰真正意义上的总部。

上证指数近期逐步震荡上行，昨日盘中一度突破3300点关口。随着市场的回暖，偏股型基金的“赚钱效应”有所提升。据东方财富show_quote(300059,sz,东方财富,stock);Choice数据统计，近一个月有115只股票型基金净值涨幅超过5%，其中有25只股票型基金净值涨幅超过7%。此外，有28只偏股混合型基金净值涨幅超过5%，其中有6只偏股型基金的净值涨幅超过7%。

（证券时报网快讯中心）

另有市场人士直言，一方面相关部门不希望上调电价，另一方面也不希望发电行业出现大面积亏损，对煤价继续进行调控成为相对可行的策略。

债市的快速下跌让持债金融机构感受到了巨大压力。

证券时报网（）11月30日讯

一位券商的基金分析师表示，长期而言偏股型基金对股票市场的“输血”动能取决于“赚钱效应”。目前的复苏市况如果继续发酵，偏股型基金的“吸金”能力有进一步提升的空间。

（证券时报网快讯中心）

作为中国照明行业的后起之秀，木林森是国内最大的LED封装企业之一，近年来正在向下游LED光源领域扩张业务，主打产品是性价比高的LED球泡灯、LED灯管。与义乌的合作，木林森志在打造年产10亿套LED照具生产，合计规划总投资55亿元，项目全面建成投产后，预计实现年营业收入100亿元以上。

证券时报网（）11月30日讯

养老金入市渐近四银行获托管资格

而这已经体现在基金募集的数量上。11月份以来有11只股票型基金成立，在此之前的10个月，月度股票型基金成立数据均为“个位数”。混合型基金方面，11月份以来共计62只混合型基金发行成立，数量上同样创出今年以来的新高。

新财富非银金融分析师第一名、安信证券赵湘怀认为，险资举牌仍将继续。以长期股权投资为主的另类投资有利于缓解险资期限错配的风险，稳定长期投资收益率。低利率下，以长期股权投资为代表的另类投资将继续成为险资配置的重点，保险资金仍会继续在资本市场上寻觅“猎物”。

两融余额增幅榜排名第三的为格力电器show_quote(000651,sz,格力电器,stock);，公司终止筹划发行股份购买资产事项并于11月17日复牌，近日股价强势上扬。昨日发布停牌申请公告，11月17日至11月28日期间股价涨幅累计达到27%，换手率达到32%。深交所向公司发出关注函，要求公司对相关事项进行核查。

2016年2月2日，钟安升、连妙纯、连妙琳、侯武宏分别买入山水文化股票共计10,277,253股，占山水文化总股本的5.95%。但钟安升及其一致行动人仍然继续买卖公司股票，直至2016年2月18日公司因停牌核查股价异动原因时，才被动停止买卖。截至2016年2月17日收盘，钟安升及其一致行动人郑俊杰、连妙纯等合计持有公司股票达18.04%。公司股东钟安升及其一致行动人存在持有公司股票达到5%时未履行停止买卖及公告义务的违规情况。另外，钟安升于2月17日持股达到公司股本5%，此后仍然频繁买入和卖出股票，构成短线交易，且短线交易数量较大。

证券时报网（）11月30日讯

偏股型基金发行复苏或引导增量资金择机入市

近日，证券时报记者经多方调查发现，为应对低利率下债券资产收益的下滑，增加权益类资产成为保险资金共同的选择，正是在此背景下，发生了多起险资举牌行为。

市场化一直以来是中国股票市场发展的方向，我国IPO发行定价机制作为股票市场一项核心内容，未来仍需要结合自身特点，借鉴发达国家经验，进一步进行定价制度。使得发行价更多涵盖市场基本信息，向公司内在价值无限靠近。

上述负责人表示，制定《》的指导思想是，针对当前网贷行业监管架构尚未完全确立，行业统计信息难以收集等问题，监管部门通过对各地网贷机构进行备案登记，可以建立健全行业基础数据信息，及时掌握各地网贷机构的基本情况，为下一步加强网贷机构事中事后监管奠定基础。

当然，义乌在争夺华灿光电LED外延片项目过程中最终胜出，不得不提及华灿光电的义乌元素。在招商过程中，义乌大打“义商回归”感情牌、亲情牌和乡情牌。“华灿光电董事长周福云是义乌人，他老家就在工业园区附近。”话到此处，吴厚军顺手指向周福云老家的方位。

2014年6月之后数据显示，每股收益对发行价影响最大，这和现实情况相符。从近期发行的数据来看，因为23倍市盈率红线因素，每股绝对收益几乎成了唯一考虑的定价因素。

维格娜丝29日晚间公告，公司拟以不低于27.61元/股的价格发行不超过15940万股合计募资不超过44亿元用于收购TeenieWeenie品牌及该品牌相关的资产和业务，本次收购构成重大资产重组。公司股票暂不复牌。

新股定价两年半大盘点：累计派发红包逾8000亿

展望后市，年末资金面或呈现紧平衡格局。银河证券首席策略分析师孙建波预计，货币政策短期内的稳健格局不会改变，但受到美联储加息预期等影响，年末资金面或继续维持紧平衡。

吴厚军称，IDG资本，是一家老牌战略投资公司，他们有着丰富的资本运作实战经验，而且旗下资金参与的项目众多，也有资源整合的需求。下一步，义乌工业园区会加强与IDG资本联系，深挖他们的优势资源。