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去年百强房企市场份额增至六成

随着百强企业市场份额持续扩大,行业集中度越来越高。3月17日,中国房地产TOP10研究组发布的《2020中国房地产百强企业研究报告》(以下简称 报告 )显示,中国房地产百强企业去年市场份额达到61.5%,但 增收不增利 现象的仍然存在。2020年,在行业利润率下行的压力下,高质量发展仍是行业共识,行业竞争也从规模性竞争向以产品力、运营力等为核心的企业综合实力竞争转变。

百强房企净利润增速均值下降约20%

报告显示,2019年,百强企业销售总额、销售面积分别达到约9.82万亿元、7.24亿平方米,同比增长16.3%和13.5%;百强企业销售额市场份额稳步上升至61.5%,较上年提高5.2%,行业集中度进一步提升。

销售业绩增长带动营业收入和净利润的持续增加,百强企业营业收入均值达546.4亿元,净利润均值达69.0亿元,分别同比增长24.2%、19.5%。但是增速却较上年减少11.6%、20.4%,增速有所放缓。

报告分析认为,营业成本上涨及销售溢价率下降等因素,使百强企业净利润均值增速不及营业收入均值增速,由此出现了 增收不增利 现象。

百强企业2017年-2019年净利润率及ROE情况

值得关注的是,当前房地产行业的利润空间进一步被侵蚀,百强房企的盈利能力也小幅下降。2019年,百强企业净利润率、净资产收益率均值,较上年分别下降0.5%、0.8%。这主要是受房地产调控政策持续、各类成本居高不下等因素,以及叠加企业周转速度下降的影响。

为此,房企开始采用多元化拿地、发挥融资优势、加强成本管控等方式降本增效,提升盈利空间。而未来行业利润率仍面临较大下行压力,众多房企面临决胜低利润率时代。

百强房企负债率均值78.7% 海外债发行量回升

2019年,百强企业加强现金流管控,经营活动产生的现金流量净额均值为52.1亿元,较上年增加1.9亿元。由过去的 去杠杆 转为 稳杠杆 。尤其在精准投资降低资金风险方面,表现在拿地态度谨慎,拿地金额占销售额比重延续下降趋势。报告显示,2019年,50家百强代表企业拿地金额占销售额比重降至26.7%。

不过,当前百强企业负债水平仍处于高位。2019年,百强企业资产负债率均值为78.7%,较上年微增0.2%。从债务期限结构来看,百强企业债务期限结构略有改善。其中,规模较大企业的债务期限结构更为合理,前十企业短债长债比均值为0.40。

2019年,百强企业的国内信用债发行总量减少,公司债略有增长,中期票据回落明显,此外海外债发行量有所回升。

从具体数据来看,2019年,百强企业国内信用债发行规模为2036.4亿元,同比减少16.7%,其中公司债发行规模超1400亿元,同比增长7.7%,占百强企业信用债发行总量六成以上;中期票据发行降温,发行量同比减少58.0%;短期融资券发行量同比回落11.8%。

而在境内融资受阻的情况下,百强企业积极寻求海外市场融资渠道,海外债发行规模同比增长8.8%至3388.1亿元。

值得关注的是,供应链ABS是百强企业发行ABS的主要类型,发行规模为1094.0亿元。相比之下,大型企业在供应链ABS发行方面占据优势,恒大、碧桂园、万科三家发行量均超百亿。

2020年新年伊始,突如其来的新冠肺炎疫情给行业带来很大影响。报告指出,房企在抗击疫情的同时,积极恢复投资生产。在此背景下,高质量发展仍是行业共识,行业竞争也从规模性竞争向以产品力、运营力等为核心的企业综合实力竞争转变。

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