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轻工动态造纸轻工行业周报:成品纸8月价格企稳 期待造纸旺季行情

  /吨,同比下跌约11.5%,环比持平;9月份传统商业印刷旺季来临,出版社订单需求较好,整体需求改善,我们预计Q4文化纸将保持稳中上行趋势。

  汇率贬值影响,国内进口木浆成本增加将对浆价形成制约,同时3-4季度国内外多家浆厂有检修及减产计划,最大进口国加拿大区域生产成本高企,我们认为短期针叶浆价格波动有限;阔叶浆方面国内港口库存压力依然较大,但下半年海外浆厂检修及减产较上半年增加,且港口进口木浆到货量下降,阔叶浆价格下行趋势有望企稳。

  旺季来临供需优化,价格有望企稳回升:8月份箱板瓦楞纸整体市场价格先跌后涨,我们预计未来行情有望逐渐好转;需求端传统旺季来临,双十一、

  旦、春节订单逐步释放,需求将有所增加;供给端受国庆阅兵影响华北地区纸厂可能限产,我们判断供需格局的优化有望带来箱板瓦楞纸价格企稳回升。

  外废推涨遇阻,国废价格窄幅振荡:8月国废黄纸板价格相对稳定,市场供需呈现弱稳定格局;外废方面,美废12#价格为160美

  /吨,环比提升11.9%,同比下跌44.8%;由于废纸进口配额的限制,外废短缺对国废价格形成一定支撑,旺季来临下游成品纸供需好转也将对废纸有所提振,我们判断价格走势仍然会与下游成品纸趋同。

  商品加征10%的关税,中国在8月23日宣布计划对750亿自美进口商品分两批加征5%或10%的关税,其中针叶浆产品自12月15日加征5%关税,国内18年从美国进口漂白针叶浆超过146万吨占到全年总量的18.4%,我们认为关税提升或将浆价形成一定抑制;高标号类废纸和再生浆相关产品则不在新一轮提升关税名单中。

  造纸周期轮转,期待Q4旺季反弹行情:造纸行业经历了16年末至18年中的上涨行情,自18下半年来进入价格下行阶段,部分纸种与浆价已跌至历史中枢甚至偏下位置,短期受制于需求淡季价格走弱,未来随着传统旺季“金九银十”的来临,我们判断纸价或将有反弹行情,大纸厂通过海外产能布局&自产浆比例提升,保障盈利稳定及长期成长性,建议关注太阳纸业、山鹰纸业。

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